Dividendový poklad na Vltavě. Jak využít lámání rekordů na pražské burze?

Dividendový důl v srdci Evropy

Když se investoři na začátku roku 2024 dívali na svá portfolia, možná jen málokdo z nich tušil, že indexy jako DAX nebo FTSE 100 nabídnou „pouze" kolem 2 až 3 % dividendového výnosu.

Křivka představující tyto výnosy zaznamenala klesající trend, přičemž DAX dosáhl k 21. květnu 2025 skromných 1,74 % podle FinanceCharts, FTSE 100 na základě údajů o dividendách 3,39 % a francouzský CAC 40 podle oficiálních hodnot indexu 2,59 %.

Mezitím však pražská burza cenných papírů (BCPP) snadno překonává procentuální výnosy svých konkurentů a za rok 2023 již dosáhla celkového dividendového výnosu ve výši 8,31 %.

Toto číslo samozřejmě zní velmi lákavě, ale podle Jana Traxlera je hodnota 8 % v posledních letech spodní hranicí průměrného dividendového výnosu. Z toho vyplývá, že uvnitř indexu jsou akcie, které dlouhodobě atakují výnos překračující tuto hranici. Nejnovějším příkladem jsou bezkonkurenční akcie Komerční banky, která svým akcionářům vyplatila za rok 2024 dividendový výnos ve výši 9,74 %.

Tajemství vysokých výnosů

Tradičně k takovému úspěchu přispívá mnoho faktorů, mezi nimiž však vyniká konzistentní dividendová politika. Přední společnosti nenechávají generované zisky zbytečně ležet na běžných účtech a pravidelně vyplácejí velkou část čistého zisku. V případě Skupiny ČEZ je až 60 až 80 procent čistého zisku pravidelně vypláceno ve formě dividend.

Takhle to může vypadat

Ukažme si to na konkrétním příkladu – představme si Lucii, zkušenou investorku z Vídně, která před dvěma lety úplnou náhodou objevila pražskou burzu. Zpočátku byla podezřívavá, proč tam vidí tak vysoká čísla, ale čím více se o BCPP dozvídala, tím více ji zaujala tato kombinace stability a úrovně dividendových výnosů. Během prvního roku vybrala pět předních titulů a rozdělila mezi ně dvacet procent svého kapitálu.

Ve druhém roce došlo u akcií ke korekci, která umožnila investorům vstoupit na trh s mnohem příznivějším oceněním, zatímco vysoký příjem z dividend, jako je výše zmíněných 8 procent, umožnil reinvestovat, aniž by musela vložit další kapitál. Dnes by to byl příklad toho, jak disciplinovaná strategie může přinést nadstandardní výnosy i na menším trhu.

Závěr

Investoři, kteří se primárně zaměřují na dividendy, by si BCPP rozhodně neměli nechat ujít. Jak už to na kapitálovém trhu bývá, pražská burza s sebou tradičně přináší určitá úskalí, ale zároveň to není nic, co by investor nemohl vyřešit dlouhodobým investičním horizontem a správnou diverzifikací mezi různé akciové tituly. Dividendový výnos se v posledních letech pohyboval nad 8 procent, ale dokážou si ho české firmy udržet i nadále?

Autorkou textu je Olívia Lacenová, analytička Wonderinterest Trading Ltd.